德保| 岐山| 千阳| 广安| 济宁| 桐城| 炉霍| 阜康| 蒙山| 西山| 中牟| 紫云| 宜都| 达拉特旗| 高要| 山海关| 玉田| 阳朔| 伊春| 平南| 鄂托克前旗| 鄂托克前旗| 广汉| 鄯善| 陈仓| 富川| 海林| 湘潭县| 无为| 临汾| 拜泉| 盐边| 黑山| 紫阳| 浑源| 台北县| 鲅鱼圈| 安岳| 承德县| 凤冈| 张北| 四子王旗| 铜陵县| 木垒| 竹山| 夹江| 宁阳| 承德县| 台州| 新建| 君山| 靖西| 六安| 潞城| 柳河| 确山| 永平| 萨迦| 连平| 佛坪| 崇明| 随州| 江西| 岳阳市| 通城| 米脂| 宜州| 井研| 商水| 察哈尔右翼中旗| 茌平| 和龙| 海门| 宁蒗| 谢家集| 白水| 恩平| 德阳| 长垣| 晋宁| 桂林| 资阳| 筠连| 洞头| 乌兰察布| 交城| 高阳| 宾县| 铁力| 冀州| 安泽| 芮城| 正阳| 奈曼旗| 和顺| 通海| 黄梅| 容县| 襄阳| 青县| 易门| 新乡| 徐闻| 昂昂溪| 容县| 正阳| 盐城| 香河| 陵水| 方山| 营口| 龙游| 杜集| 乌苏| 景东| 施甸| 东阳| 蒲江| 达坂城| 猇亭| 大通| 萍乡| 乡城| 皋兰| 龙南| 松潘| 石阡| 南和| 莱西| 江源| 陈巴尔虎旗| 桐梓| 奇台| 桦南| 达尔罕茂明安联合旗| 阎良| 酒泉| 巴彦淖尔| 新竹市| 米林| 都匀| 汤旺河| 且末| 香河| 定安| 胶州| 邛崃| 永春| 凤阳| 和平| 荔波| 南华| 林芝镇| 青铜峡| 新郑| 望都| 乐山| 定结| 道孚| 阳信| 康定| 长清| 榆社| 麻山| 安泽| 云安| 行唐| 新田| 会昌| 乾安| 岳普湖| 江城| 酒泉| 零陵| 五营| 肇庆| 盐亭| 新郑| 西乌珠穆沁旗| 来宾| 景洪| 科尔沁左翼后旗| 沙坪坝| 曲松| 前郭尔罗斯| 日土| 福建| 石河子| 夹江| 颍上| 平和| 资兴| 南浔| 诸城| 靖宇| 神农架林区| 临颍| 庐山| 涞水| 曲阳| 曲麻莱| 寿光| 内乡| 苏尼特左旗| 黄岩| 寿光| 黎城| 布拖| 磐石| 凉城| 常德| 廉江| 辛集| 华山| 驻马店| 山丹| 依兰| 凤阳| 邛崃| 绥棱| 夏河| 秀山| 吴中| 新龙| 西青| 肃宁| 蒙城| 江阴| 湖口| 冠县| 重庆| 相城| 六盘水| 丹寨| 云林| 喀什| 武平| 怀远| 寿县| 丹徒| 岐山| 鹰手营子矿区| 三门| 新建| 本溪市| 曲周| 山海关| 望城| 香河| 苍梧| 新巴尔虎左旗| 焦作| 澄江| 福泉| 珠穆朗玛峰| 加格达奇| 利川| 安国| 上虞| 甘南| 红安| 白沙| 密云| 察布查尔| 千赢官网-千赢平台

乒联:世乒赛不瘦身 所有人都有机会争世界冠军

2019-06-25 02:05 来源:华股财经

  乒联:世乒赛不瘦身 所有人都有机会争世界冠军

  yabo88_亚博导航  雨果笔下这个关乎人类爱情和欲望的故事,借由巴黎圣母院获得了永生,而这座被他赞为“伟大的石头交响乐”的建筑,也因这部名著在19世纪得以重获新生,赋予了更多人性的悲悯与光彩,堪称文学史和建筑史上的一段最美的辉映。“老台共”失败后中共于1945年建立台湾工委台湾于1895年被日本侵占后,岛内人民仍同大陆保持着密切联系,一些进步青年回大陆学习时接受了共产主义思想。

修复的成效却持续不了太长,过了十几年,莫高窟的神灵一个个旧病复发、隐没、离开。经卷卷首刻有佛像一方,像前有“天下兵马大元帅吴越王钱俶造此经八万四千卷舍入西关砖塔永充供养乙亥八月纪”等文字。

  故宫文化研发小组,将推动故宫文化在更活泼、更广泛的传播,借此带来层次丰富的文化产品和形象生动的多媒体作品;从前在故宫内面向儿童开展的教育工作坊,也将会走进中小学校园,使更多的少年儿童从中获益。内容简介本书把战争从铁血前线移向广袤大后,战争的胜负在战场之外方,从拼杀的将士移向支撑抗战的四万万同胞,为我们展现了一场立体的、全方位的战争。

  台共建立后即返岛发动群众,于1929年在台湾中南部通过“农民组合”发起小规模暴动,日本警方随之展开第一次“台共大检肃”,逮捕了许多骨干。在昆明湖畔建造亭台楼阁,辅以船影点点,犹如杭州西湖“北漂”进京。

我只是希望延缓衰老的过程。

  毛泽东最后一次进入人民大会堂是在1973年10月24日中共十大的开幕式。

  公孙策冲破了当今通俗历史读本的书写局限,他的语言通俗却不庸俗,描写生动却不夸张。大概没有人喜欢危机,但危机又无处不在,这就催生了一个职业:危机公关。

  “祇拟承欢春梦里,可能聆训午庭中”“斋阁东厢胥熟路,忆亲惟念我初生”“别兹回忆垂髫岁,何此忽为华发人”感伤之情,溢于言表。

  甲午战争前夕,朝鲜的东学党起义爆发,当时的李鸿章担任北洋大臣,海军与陆军的兵权都在李鸿章的手中,李鸿章始终认为海军的装备已经落后了,不是日本军队的对手,对敌开战需要慎重考虑。  这里是丹麦第三大城市,17万人口,新建的大学城,国家电视二台(TV2)的总部,年轻人聚集的艺术工厂,头衔多样的文化节和热闹的街头表演节目。

    公元4世纪左右,基督教成为罗马帝国的国教,西岱岛上建起了巴黎圣母院最早的前身圣特埃努教堂。

  亚博竞技_亚博游戏娱乐元皇室又在紫竹院湖畔广源闸修建港口和码头,用以龙舟停泊。

  本次论坛就“国际音乐教育与版权保护”、“音乐的数字化生态发展”、“互联网+时代下的原创音乐生产与商业模式创新”、“音乐产业的创新与创投”、“音乐版权与产业业态发展”、“音乐教育与产业人才培养”、“音乐人的现状与未来”七个板块进行了专题研讨。凯文凯利讲,低层会做出很多很多的创新,就像维基百科一样。

  千赢平台-千赢首页 千亿国际娱乐-欢迎您 千亿老虎机-千亿官网

  乒联:世乒赛不瘦身 所有人都有机会争世界冠军

 
责编:

乒联:世乒赛不瘦身 所有人都有机会争世界冠军

2019-06-25 08:07:11 来源: 网易财经
0
分享到:
T + -
不可否认,华大基因是一家实力雄厚的公司,基因测序行业也充满着无限的想象,但面对资本的狂欢,我们需要多一份冷静,少一点盲从。

undefined

网易研究局NO.072

作者|冯立启

近日,与腾讯、华为一起并称深圳三宝的华大基因更新预披露招股书,离成功实现IPO近在咫尺。无独有偶,另一基因测序巨头贝瑞和康也公布了借壳上市修订案,成功完成A股上市,基因测序随之再次站上舆论风口。

然而资本热捧的背后,华大基因的实际情况未必如外界看起来那样美好,基因测序的市场的竞争格局其实也相当激烈,关于基因测序商业化前景和风险存在不少争议。疯狂的背后,也许需要一点凉水来“去火”散热。

华大基因被资本热捧  但招股书暴露诸多疑点

作为基因测序行业龙头,华大基因享有 “基因测序界的腾讯”等美誉,同时拥有深圳、香港、北京、武汉、杭州等数个大型生物信息学超级计算中心,在技术、资质、基因组数据库等方面在国内都有着比较明显的优势。

也正是因为如此,华大基因一直以来就因为其明星效应引来了大批机构投资者的追捧,从其招股书中披露的股权构成来看,除华大控股、华大投资外,还有包括和玉高林、中国人寿在内的40多家VC、PE蜂拥而入。

但是,从华大基因近年业绩看(图1),2014-2016年公司营业收入分别为11.3亿元、13.2亿元和17.1亿元,年均复合增长率约为22.96%,并未出现爆发式增长。

undefined

图1 华大基因2014-2016年主营业务收入情况(来源:华大基因招股书)

从公司的主营业务构成来看(图2),公司主营业务由生育健康类服务、基础科研类服务、复杂疾病类服务和药物研发类服务构成。其中生育健康服务类占比已超过50%,可见对生育健康服务这项业务的依赖比较严重。

undefined

图2 华大基因主营业务收入的构成情况(来源:华大基因招股书

生育健康领域目前属于一片蓝海,但随着第二代测序技术的快速发展,市场环境逐渐成熟,国家政策逐步放开,市场上已涌现出一大批面向基础研究的基因测序服务提供商和面向终端用户的临床、医疗类的基因检测服务商,基因测序行业竞争变得愈发激烈。

近年来,大量基因测序公司闯入这片蓝海抢食利润,目前国内市场上已有超过200家企业和机构从事基因检测相关业务。作为最大的竞争对手之一,贝瑞和康在去年底捷足先登,通过借壳天兴仪表率先实现曲线上市。在贝瑞和康的借壳交易中,公司承诺2017年度、2018年度、2019年度的净利润(特指贝瑞和康相关年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润)分别不低于2.28亿元、3.09亿元、4.04亿元。而华大基因2016年的净利润为3.3亿元,可见未来该市场将面临着多个巨头厮杀的局面。

与目前国内主要的几个涉及基因测序业务的公司相比(图3),公司的优势并不十分明显,尤其是和主要对手贝瑞和康相比,综合毛利率还要低一些。

undefined

图3 华大基因综合毛利率与同行业的对比(来源:华大基因招股书)

激烈的竞争无疑会给华大基因带来一定的压力。不过,有意思的是,不少竞争者是来自“华大系”公司,华大基因有中国基因科技公司的“黄埔军校”之称,目前国内同业公司中,很多团队或创始人出自华大基因,甚至在2015年华大基因还经历过一次人事震荡,王俊、吴淳等高管纷纷离职创业,这些 “出走者”对于华大基因而言无疑是一种人才损失。

另外,华大基因的现金流以及上市意图也被质疑,有媒体人更是直接称其“募投只是剧本,到二级市场来套点现、割点韭菜才是真谛。”根据华大基因最新公布的招股书显示(图4),2016 年末,公司其他流动资产占流动资产的比例为53.89%,其中,公司持有的中国银行、工商银行、农业银行等大型商业银行发售的相关理财产品及利息等共计超过16亿元。上市公司买理财产品并不罕见,但是相较于公司数亿元的年利润,公司却拿出16亿元去买理财,确实有点夸张。而且在现金流充裕的情况下,却仍将IPO募投的意图解释为用于医学检验解决方案平台升级项目、信息系统建设等项目,难免让人怀疑其上市意图是否是为了“圈钱”,帮助深套其中的机构套现。

undefined

图4 华大基因流动资产报表(来源:华大基因招股书

对于华大基因的质疑并非空穴来风, 3月14日华大基因更新招股说明书后,证监会就对其询问了59个问题,其中“华大基因自身是否独立于控股股东”、“43家机构股东持股是否合规”等问题成为监管关注的重点。其中一个值得关注的细节是华大基因主要客户的变动(图5),作为一家基因测序为主业的公司,华大基因近年的主要客户是中国科学院、美年大健康等相关行业,但是2016年的第一大客户变成了中国烟草总公司,让人有些大跌眼镜。

undefined

图5 华大基因2015年前五名客户(来源:华大基因招股书

两大巨头引燃基因测序激情 短期仍需泼点“冷水”

其实华大基因的上市之路也颇为坎坷,但每一次风吹草动都能引来市场对基因测序的追捧。这一次又是恰逢贝瑞和康借壳上市成功,因而在相对冷清的股市中,基因测序板块反而逆势而上,为市场所热炒,尤其是被贝瑞和康借壳的*ST天仪更是在创下10个一字板之后,再度出现连续大涨,半个月间涨幅超过50%。

但是就基因测序行业而言,过度火热未必是好事。其实近年被吹上天的VR就是一个前车之鉴,在资本的热捧下,每隔一段时间总会有人跑出来称今年是VR发展元年。尤其是2016年上半年,VR被炒作到疯狂,几个月时间就出现数十起VR投资事件。然而,很快关于VR“寒冬”的消息便纷纷传来,不少烧钱扩张做VR的公司爆出裁员、欠薪、倒闭的新闻。潮水退后,裸泳者成群。

同样,基因测序行业也面临着类似的问题,热炒的背后是比较骨感的现实。

首先,从世界维度看,中国的基因测序技术比较落后,研发能力与世界顶级公司有着较大的差距。美国拥有的测序仪在全球居垄断地位,远远超过其他国家,虽然中国位列第二,但和美国依然有着巨大的差距(图6)。所以,除了华大基因,几乎所有的中国基因测序公司都只能进入中下游测序服务领域,拥有的话语权、主动权比较低。

undefined

图6 全球主要测序市场基因测序仪数量(来源:爱建证券研究所)

另外,目前来看,基因测序在中国大面积应用推广还存在着很多阻力。首先缺乏对接基因测序业务的人才,在目前的医疗体系下,能用得起基因测序的医院大多是实力雄厚的大医院。这些医院病人多,医生资源有限,很少有医生来一对一的服务病人。而基因测序则需要个性化的服务,这就制约了基因测序诊断的普及和推广。

各大医院之间的信息共享也不够,不利于建立病人个人信息库,基因测序的整体成本也很难降下来。何况,还存在着个人信息被泄露的风险。

基因测序的高昂价格大多数人也难以接受,而且还存在着不少乱定价的现象,有的检测机构标价上万,有的则几百块钱,甚至很多没有资质的医院也开展无创产前基因检测。

从监管角度看,也存在着政策风险,2014年2月国家卫计委、国家食药监总局联合叫停所有基因测序临床应用,针对其涉及的伦理、隐私、生物安全以及技术管理、价格、质量监管等一系列问题进行排查监督。所以,如果行业出现了一些类似的问题也有可能被监管,相关公司也会受到影响。

基因测序行业面临诸多困难,从长期看有着广阔的前景,政府也将精准医疗写入“十三五”规划,随着行业质量标准提高、基因测序产品不断获批、基因测序试点逐步开放,对于该行业也无需悲观。

总之,不可否认,华大基因是一家实力雄厚的公司,基因测序行业也充满着无限的想象,但面对资本的狂欢,我们需要多一份冷静,少一点盲从。

(联系邮箱:lqfeng@corp.netease.com)

网易研究局 出品

网易研究局是网易财经推出的一档热点解读和知识科普类栏目,针对热门财经事件和话题进行理性、客观的分析解读,让专业更简单,让财经更有趣,打造有态度的专业财经评论。

undefined

【精彩推荐】点击进入网易研究局>>

大家都在看:

网易研究局|做手术为啥贵?因为你把60%的钱给了它

网易研究局|新一轮通货膨胀来袭?你可能想多了

网易研究局|特朗普的减税大业会让美国政府破产?

网易研究局|CRS来了 内地富人境外资产将"裸奔"?

网易研究局|期指松绑意义重大 不要急于妖魔化

网易研究局|美墨相爱相杀百年 川普造墙是秀恩爱

网易研究局|中企海外并购降温 会一直"冷"下去吗?

网易研究局|上市公司业绩大变脸 起底杀机与动机! 

网易研究局|扎心了川普 "汇率操纵国"你说了不算

网易研究局|昔日"黄金国"蒙古为何会"举国还债"

网易研究局|关店关店关店 实体零售只能坐以待毙?

网易研究局|万科争霸战就是部《三十六计》

财经热点资讯

[滚动]现金到期债务缺口325亿元 富力:高周转模式 (04-08 00:00)

[滚动]联想控股:2018年净利润43.62亿元 同比下降14% (03-28 12:36)

[滚动]肖亚庆:鼓励央企去科创板上市 (03-28 12:08)

[滚动]麦格里:给予Square领先评级 目标价94美元 (03-28 12:04)

[滚动]肖亚庆:央企投资运营公司试点单位上报的方案很快会批复 (03-28 11:54)

[滚动]东莞市公安局已对团贷网涉嫌非法吸存案立案侦查 (03-28 11:51)

[滚动]"曹园"租地70年:一亩林地一年3块 不够一把筷子钱 (03-28 11:46)

[滚动]号外|中国黄金宋鑫:中金珠宝混改效果好 拟2019上市 (03-28 11:38)

[滚动]午评:沪指冲高回落跌0.26% 5G等科技股表现活跃 (03-28 11:33)

[滚动]国信:佳兆业受益湾区发展红利 维持增持评级 (03-28 11:32)

[滚动]号外|何小鹏:小鹏汽车很快实现量产 交付尚需时间 (03-28 11:29)

[滚动]号外|美国学者:目前人民币汇率理性平稳 (03-28 11:27)

[滚动]核心盈利翻倍:神州控股如何以技术驱动业绩 (03-28 11:24)

[滚动]外汇局局长潘功胜会见黑石集团董事长苏世民 (03-28 11:23)

[滚动]央行就“进一步加强支付结算管理”答记者问 (03-28 11:22)

[滚动]央行有关负责人就加强支付结算管理答记者问 (03-28 11:21)

[滚动]罗永浩卸任锤子软件法定代表人 10位高管全部退出 (03-28 11:15)

[滚动]三一国际:25台正面吊通过验收 印度市占率将超45% (03-28 11:11)

[滚动]“博鳌之父”蒋晓松喊话特朗普:欢迎来博鳌看看 (03-28 11:10)

[滚动]蒙牛乳业:优化奶源生产线 进军东南亚市场 (03-28 11:02)

[滚动]安信国际:李宁业绩超预期 增长潜力巨大 (03-28 10:57)

[滚动]曹远征:房子或是中国人最大财产 收房地产税为公平 (03-28 10:54)

[滚动]肖亚庆:沪深国资国企综改试验有好经验再推广 (03-28 10:44)

[滚动]董明珠点名雷军黄光裕等人:从十亿赌局到抢人战 (03-28 10:40)

[滚动]周黑鸭赫立晓:今年将继续实施扩大产能的计划 (03-28 10:39)

[滚动]裴长江新任富国基金董事长 系海通证券副总经理 (03-28 10:32)

[滚动]深交所下发关注函 要求说明工业大麻项目进展情况 (03-28 10:30)

[滚动]天鸽互动发布2018年业绩:公司实现收益7.52亿元 (03-28 10:29)

[滚动]快讯:创指率先翻红涨逾1% 工业大麻板块走势回吐 (03-28 10:26)

[滚动]申请人突然喊停 相互宝首例赔审案结局竟是这样 (03-28 10:21)

[滚动]360鲁大师拟2度赴港IPO 传统软件商转型之困待解 (03-28 10:21)

[滚动]42家上市房企集体亮2018年业绩 七成企业“报喜” (03-28 10:20)

[滚动]宠物食品竞争升级 “它经济”个性化时代来临 (03-28 10:19)

[滚动]互联网行业不招人?这些岗位和薪酬告诉你真相 (03-28 10:18)

[滚动]港股地产建筑板块开年以来表现领先 (03-28 10:05)

[滚动]田渭东:“倒春寒”是布局机会 多空博弈赚钱难 (03-28 10:03)

[滚动]李克强博鳌亚洲论坛演讲 将传递什么信息? (03-28 09:58)

[滚动]中兴通讯一季度净利预计8亿-12亿 早盘强势涨停 (03-28 09:58)

[滚动]高盛:除非前景恶化 美联储今年"不太可能"降息 (03-28 09:57)

[滚动]诺奖大师建议中国加税是坑中国|财经新逻辑 (03-28 09:48)


杨泽宇 本文来源:网易财经 责任编辑:冯立启_NF4677
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车
+ 加载更多新闻
×

从山村到北大,刘媛媛用4步逆袭人生

热点新闻

态度原创

阅读下一篇

返回网易首页返回财经首页
用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈
x